美联储暂停降息的预期升温 下周将公布会议纪要

2024年11月22日，美国联邦储备系统（美联储）再次成为市场关注的焦点，尤其是在关于其货币政策未来走向的讨论中。随着经济数据逐步公布，市场对于美联储暂停降息的预期不断升温，而下周即将发布的美联储会议纪要将提供更多线索。

美联储暂停降息的预期升温

美联储的决策通常受到多重因素的影响，特别是美国的通胀率、就业市场和经济增长等关键指标。近期，美联储表示，其货币政策的目标仍然是控制通胀，并促进充分就业。美联储理事库格勒（Lisa Cook）在11月14日的一次讲话中提到，如果出现“阻碍进展或重新加速通胀”的风险，暂停降息将是“适当的”，这一表态反映出美联储对未来降息步伐的谨慎态度。

美联储的降息预期已经成为市场的一个重要议题，尤其是在2024年年末。市场观察者普遍关注是否会在12月的政策会议上继续降息。美联储其他官员如明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席洛根也都表达了类似的谨慎观点，认为未来降息的决策需要根据经济数据的变化来灵活调整。

美联储：杠杆对冲基金放大了8月份的市场抛售

美联储近期发布的金融稳定报告中指出，高杠杆对冲基金是导致8月股市剧烈波动的一个重要因素。这些对冲基金在市场流动性不足的环境下迅速抛售资产，进一步加剧了市场的动荡。这一现象凸显了市场中的杠杆风险，尤其是在流动性紧张的情况下，高杠杆策略可能对金融市场稳定性构成威胁。

美联储警告称，高杠杆交易可能会在未来造成更多的市场波动，这对投资者而言是一个不容忽视的风险。在这种背景下，美联储对货币政策的调整也显得愈加审慎。

美联储的金融稳定报告还特别提到，美国政府债务的可持续性问题被视为金融市场面临的最大风险之一。美联储表示，随着美国财政赤字的扩大，政府债务的偿还压力也在不断增加。这可能会对长期利率产生上行压力，进而影响到美国经济的增长前景，并给包括美国政府和私营部门借款人在内的各方带来更大的压力。

此外，美联储还对全球地缘政治局势提出了警惕，特别是中东地区的紧张局势可能引发市场的不确定性，进而影响资产价格和投资者信心。

市场预测存在分歧

尽管美联储当前在降息上持谨慎态度，但市场对美联储货币政策的未来走势依然充满关注。根据最新的市场预测，野村证券已经率先提出，美联储可能在12月暂停降息，这一预期使得市场对于即将发布的会议纪要更加期待。野村证券的分析表明，美联储将继续关注经济数据的变化，尤其是在通胀和就业市场的动向下，利率政策将保持灵活性。

然而，并非所有市场参与者都认同这一观点。高盛和摩根大通等大行依然认为，美联储将在12月降息25个基点。对于中国市场的影响，中银国际证券全球首席经济学家管涛分析认为，美联储的降息将可能进一步推动人民币汇率的调整，尤其是在全球经济环境和中美经济政策差异的背景下，人民币汇率可能迎来一定的反弹。

随着12月会议纪要的发布临近，市场对美联储货币政策的未来走向将有更多清晰的了解。美联储暂停降息可能对中国企业家产生多方面的影响。首先，融资成本可能维持在较高水平，限制了企业的扩张和创新。相较于降息带来的融资成本降低，企业家在此环境下更难获得低息贷款，可能推迟或缩减投资计划。其次，暂停降息可能会导致美元保持强势，这将对人民币汇率带来压力，进而增加进口成本，抬高企业的原材料和生产成本，特别是对于依赖进口的企业来说，这将是一个负面因素。与此同时，全球资本流动受限也可能导致跨国企业的资金运作面临更多挑战，企业家需要更加敏锐地调整自身的投资决策和风险管理策略，以应对更加复杂的全球经济环境。